IPO上市系列四：股权融资
2023-08-24
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股权资本在企业正常经营期间不需要偿还，因此不存在还本付息的财务风险。与债务资本相比，股权对资本融资的限制较少，对资本使用也没有特别的限制。股权资本没有固定的到期日，不需要还款。它是企业的永久资本，只有在企业清算时才能偿还。这对保证最低资本需求，对促进企业长期持续稳定运行有着重要意义。股权资本作为企业最基本的资本，是企业和其他组织开展业务和经营活动的信用基础，代表着公司的资本实力。企业在进行股权融资时，需要向投资者提供详细的项目信息和财务报表。这种公开透明的行为可以增加企业的透明度和信任度，提高企业在投资者和金融机构中的声誉。与此同时，投资者的参与也可以为企业带来更多的资源和经验，进一步提升企业的竞争力和市场地位。这种提高信誉度的作用在企业贷款方面尤为重要，因为它可以为企业获得更多的融资机会，并降低融资成本。众多的急需资金的企业因其公司治理落后，财务信息不透明，财务结构不合理等原因被商业银行排除在优质客户之外，难以受到商业银行的青睐。企业要想做大做强，首要应改善公司治理结构，提高财务管理水平。从这个意义上，企业选择在创业板上市或者引进战略投资者，都可以从根本上完善企业的公司治理，建立现代企业制度。这为企业的长远发展奠定了坚实的基础，也为企业扩大融资渠道提供了保障。在私募股权及私募债权的投资中，这个漫长的流程（从3个月到18个月不等，取决于项目的复杂程度及其利害关系）还需要投资者与创业者之间建立相互信任。要点主要涵盖目标公司基本信息、目标公司的业务、关联交易与同业竞争、目标公司的主要财产、劳动与认识、财务与税务以及目标公司成立以来所有已结以及正在进行的重大诉讼、仲裁、行政处罚等多方面的信息。估值层面：未来现金流现值；财务预测层面：未来三年财务报表；战略层面：商业模式、竞争优势、成长性；物理层面：价值链分析。这一块主要是企业的产品与服务、技术研发、生产、营销、客户与供应商、人员、公司治理等等统筹综合分析。投资协议除包括估值定价、董事会席位安排、投资方否决权和其他的公司治理结构、进入策略和推出策略等商业条款外，还有许多复杂的财务和法律条款，需要会计师和律师等专业人士参与谈判，以保护双方的合法权益，避免将来纠纷的产生。投资协议签署后即进入交割环节，安排打款并办理工商变更登记。实际上，企业融资不是找钱的事，我们必须从机构投资者的角度向投资者提供信息。融资企业需要做的是向投资者提供一个远大的梦想，并且这个梦想是现实可现的，并且已经制定了清晰而详实的战略规划、形成了有效的商业模式，进一步拥有各项资源与制度（人财物配套、核心技术资源、客户资源、供应商资源、营销渠道、品牌塑造、战略合作伙伴资源、企业治理机制、激励机制、管理机制）与之相匹配以保障该计划能够有效实施。让投资者相信战略目标的实现是水到渠成和确定无疑的，这样就保障了投资者的资金收益能有效实现。
四、 股权融资注意事项
1、 融资要切中要点
创始人必须要用一句话来总结企业的商业模式，总结出企业的亮点，引起投资方的兴趣。第二，创始人要具备一分钟讲清楚商业模式、业务发展逻辑的能力。第三，创始人要做长期规划，做好提前准备工作，持续不间断地准备开展融资工作，有些机构可能眼前并未投资企业，但是在下一阶段可能就可投资。创始人要具备一辈子和投资者交往、和他合作的心态。融资工作不是融资部门的事，也不是老板个人的事，融资工作是企业整个企业发展运营的事，是企业战略规划有效实施的保障。必须在思想上高度重视。由董事长或总经理牵头，并在股东间形成决议。要有专门负责融资的高管，负责融资工作的推进。融资是融美元还是人民币?以境内架构还是境外架构为好？企业在早期融资时就需要考虑这个问题。企业要有个方向，企业将来上市适合在国内还是国外？如果在国内上市则搭境内架构，最好接受人民币融资；如果是境外上市，则应该搭境外架构。互联网企业到目前为止在中国上市还是比较困难。企业融资是一个过程，不能等到缺钱的时候才开始融资。等到缺钱了已经相对晚了，企业应根据自身的战略规划，及时地将融资渠道和融资规划建立起来。同时，机构投资者了解企业需要一个过程，企业向投资者展现业绩、展现经营成果也需要一个过程。这些都有一个时间滞后性。企业估值是引入投资的关键条款，很多时候这个问题会导致谈判破裂。企业估值过高，固然可以一时拿到更多的资金，但是也构成了对企业业绩目标实现的压力；或者如果业绩不理想，可能伤害到投资人的利益，不能形成共赢；还可能因为愿意出高价的机构大多也没啥资源，并不能给企业带来增加值服务，改善不了企业的经营业绩。因此，融资中不应一味追求高估值，寻求一些能在资源上帮助企业发展的战略投资者可以在企业估值方面做出让步。投资者可能对企业非常乐观，而且非常愿意相信创业项目，相信创始人所讲的创业历程，包括企业所取得的成绩。但是，如果有大量的创业项目数据造假的话，就会使投资者越来越谨慎，损害投资者对企业的信心。——————————————————————————————
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